FXベーシックス No,13－高金利通貨に注意!

今回はスワップポイントによる収入について改めて考えてみましょう。

日本はここ数年、非常に低い金利政策を続けています。このため、金利の高い通貨と日本円で取引をする場合には、その金利の差から「スワップポイント」を得ることが出来ます。

例えの話ですが、金利の高いとある○○という国があるとします。○○国の金利は、日本円の金利より高いので、○○国の通貨を持っていることでスワップポイント収入が発生することになります。持っているだけで収入が発生するならば、当然金利の高い○○の通貨に資金が集まり、○○国の通貨は上昇することになるように思えますが、実際には必ずしもそうはなりません。


なぜか。


金利の高い国は、物価もそれなりに上昇してしまうからです。物価が高い国となると、市場は違う方向に動く可能性が発生します。

わかりやすく例えると、A国は金利０（ゼロ）、B国は金利１０％だったとしましょう。為替レートは簡便のため１A国ドル＝１B国ドルとします。そこで、例えばビックマック1個のA国の値段が１A国ドルだとすれば、B国も１B国ドルになります。1年後に金利がついた値段を考えてみます。するとビックマック1個の値段が、A国では１A国ドル、B国では１B国ドルになります。B国のほうが高い値段になり、国際的な競争力が落ちています。つまり、A国が通貨高、B国が通貨安です。話をシンプルにしすぎたためにわかりにくくなった部分もあるでしょうが、こうしたことが起こるため、金利が高い国がずっと通貨高になることは少なく、現実には様々な要因からむしろ競争力が落ちてしまい通貨安になるケースが多く起こるのです。

スワップポイント収入は単純に考えず、こうした問題もあることをよくよく注意して動向を見守る必要があることに気をつけましょう。